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汉得信息:年报一季报业绩稳定增长,云计算引领it服务变革

发布时间:2018-04-24    研究机构:天风证券

公司17年报与18年一季报营收维持高速增长,盈利能力亟待提升

公司2017年实现营业收入23.3亿元,同比增长35.95%,实现归母净利润3.24亿元,同比增长34.12%;归母扣非净利润2.50亿元,同比增长13.36%。主要的业绩驱动因素包括:自身团队规模和实力进一步提升、宏观政策与技术对行业带来的促进作用。公司2018年一季度,实现营业收入5.31亿元,同比增长32.21%,实现归母净利润0.60亿元,同比增长26.62%;归母扣非净利润0.52亿元,同比增长19.81%。

云计算带领IT服务行业拥抱新业态,公司紧握时代节奏

企业客户的IT需求由过去的“痛点驱动”升级为“愿景驱动”,其需求不再仅仅局限于传统的信息管理诉求,更多的关注新技术、新产品的应用发展。在云计算浪潮之下,企业IT逐步开始拥抱云计算,公司紧紧抓住信息技术革命带来的新机遇,积极应变面对来自各个领域的挑战,在智能制造、云计算和大数据等新兴技术和应用领域进行了研究和实践,取得了较好的发展机遇。

客户支持、保理业务与海外业务份额提升,平台化战略开始显现

随着大量优质客户的积累,公司2017年客户支持业务与保理业务占比迅速上升,分别同比增长80.92%、383.80%,占营收16.67%、1.22%。同时公司海外业务拓展较快,同比增长76.07%,总营收占比由5.69%上升至7.37%。公司作为国内规模最大的IT综合服务商,在拓展新客户的同时,深耕细作,在已有客户群中提供更加丰富的多元化服务,并在中国互联网和云计算崛起的同时将中国式IT咨询服务向海外输出。我们认为,在公司进一步完善综合服务能力的进程中,平台优势将持续提升公司业务范围与盈利能力。

经营现金流持续改善,公司ROE水平创近年新高

公司2017年报显示,公司经营性现金流入同比上升74.20%,达到28.0亿元,经营性净现金流由-2.7亿元大幅增加至-0.25亿元,加权平均净资产收益率由2016年的12.72%上升至14.45%,并创下2012年以来的新高。我们认为,公司规模迅速扩张的同时,治理能力与效率进一步提升,有望为投资者创造更大价值。

投资建议

鉴于下游客户信息化需求旺盛及公司业绩延续性,我们认为公司营收将仍然保持高速增长,受到投资收益的不确定性影响,公司2018-2019年净利润预测由4.6、6.3亿元(包含预期投资收益)下调至为4.0、5.8亿元(不包含预期投资收益),对应当前2018年PE37.1倍,维持“买入”评级。

风险提示:1.SaaS软件推进低于预期,2.项目回款周期延长。

申请时请注明股票名称