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汉得信息:经营情况稳健,看好长期发展

发布时间:2018-04-24    研究机构:东方证券

年报和一季报的业绩基本符合预期。公司2017年人员增长幅度为44%,达到7987人。人员增长提升产能,为未来业务发展打下基础,但在短期也造成一定的成本压力,2017年支付给职工的现金同比增长52%,净利润率略有下滑。近年来公司主营业务收入60%以上来自于老客户,公司高黏性的客户是其他新的业务方向潜在的优质客户资源。

业务逐步升级,竞争实力提升。公司已由最初的信息化软件实施商,发展为解决方案服务商,并开始向数字化生态综合服务商进化。企业信息化发展至今,单一的ERP已经很难满足企业全面信息化建设的需求。公司服务的软件平台从ERP进一步扩展到了CRM客户关系管理、HRMS人力资源管理、EPM企业绩效管理系统、BI商务智能分析系统等专业领域。公司不断丰富合作伙伴生态圈,除SAP和Orace外,拓展微软、西门子、Saesforce、Kronos、Tabeau、穆迪等众多细分领域领先软件企业的合作。

产品化程度提升,自有云产品种类丰富。在自有SaaS产品领域,公司先后有汇联易(一站式商旅及费用管理平台),云SRM(供应商关系管理平台,为企业打造敏捷、高效、高控的供应链体系),HAPCoud(面向微服务架构思想和分布式应用架构研发的分布式应用开发平台),HCMP(汉得融合云治理平台,提高企业跨云资源管理的效率)等在内的多个产品推出。

财务预测与投资建议

我们预测公司2018-2020年每股收益分别为0.45、0.60、0.77。根据可比公司,我们认为目前合理估值水平为2018年的42倍市盈率,对应目标价为18.90,给予买入评级。

风险提示

员工成本上升幅度高于预期。应收账款发生坏账风险。

申请时请注明股票名称