电脑版

汉得信息动态点评:百度战略入股,公司发展进入新阶段

时间:2019-03-05    机构:西藏东方财富证券

百度战略入股,彰显公司ToB业务龙头地位。根据公司公告,本次股权转让后,公司实控人共持有公司股份15.77%,百度持有公司股份5.26%。另外实控人同时转让了5%表决权,转让后实控人持有公司10.77%表决权,百度持有公司10.26%表决权。转让后,百度将占有公司董事会(4名非独立董事,3名独立董事)中2名非独立董事席位,对公司决策产生重大影响。在阿里、腾讯屡次入股A股ToB公司后,百度对汉得的入股再度佐证互联网的发展正由C端向B端快速转移。传统ToC互联网巨头在资金和技术上有较为明显的优势,而在面向B端业务的实施落地上存在短板。百度此次入股公司并非作为简单的金融资产,而是作为联营企业进入公司核心管理层,补齐服务B端能力短板,也肯定了公司作为B端IT实施服务龙头的地位。

产品与服务的融合,未来有望产生明显协同效应。本次双方的合作可主要分为三大类,即云计算、共享服务和垂直业务。具体来看,云计算方面,公司与百度的合作,可通过百度云提供的基础云服务、DevOps服务以及双方即将联合打造的混合云管理平台,向客户输出ABC(AI、Bigdata、Cloud)智能化的混合云解决方案。共享服务方面,双方可结合汉得的汇联易、CRM、HSRM等系统,融合百度云在人工智能的技术优势,共同推广智能化的共享服务产品与解决方案。垂直业务领域,双方间联合设计工业质检、金融、医疗方面的新商业模式。我们认为本次百度与公司的合作,是一次产品型公司与服务型公司的强强联合,百度将向汉得输出先进的技术和产品,而汉得则将技术和产品方案化并最终落地。双方各自发挥自身所长,并补齐自身短板,预计未来有望释放明显的协同效应。

我们根据业绩快报小幅修正盈利预测。预计2018/2019/2020年营业收入分别为28.68/35.66/45.68亿元,归母净利润分别为3.89(-2.15%)/5.12(+0.81%)/6.63(-1.05%%)亿元。EPS分别为0.44/0.58/0.75元,对应的PE分别为23/18/13倍,维持目标价17.4元,维持“买入”评级。

【风险提示】

与百度合作业务整合进度不及预期;

公司丧失作为实施商的中立性。